資金又再流入

金管局四度向市場注資，共126億港元。金額不算大，卻是一年半以來首見。情況值得關注，如果金管局注資持續，反映資金流入。資金流入，勢必推高資產價格。股市和樓市是資金敏感的市場，最快有反應。

126億港元不算大，可能是近期港股集資活動較多，又或滬港通將開通，吸引資金流入。這是正常的金融活動，亦反映香港有投資價值。最重要是資金會否持續流入，持續流入對本地股市和樓市影響很大。

注資126億元後，本地銀行體系結餘上升至1765億元。1765億元就不是小數目，因為根據貨幣發行局制度，最理想的情況是銀行體系結餘近乎零，即流入和流出的資金相約，保持平衡局面。

銀行體系結餘長期高企，即資金流入長期大於流出，甚或資金賴著不走。讀者不要忘記，2008年金融海嘯後，流入約六千億港元，至今未見流走。只不過由金管局發行票據所吸納，從銀行體系結餘中抹去。

如果資金持續流入，反映全球央行繼續水浸市場。資金被迫流入較穩定的市場，包括香港。