按揭负利率

日期：2008-01-09

2008年1月底，美国减息可能高达半厘。如果属实，香港将会出现实质按揭零利率。届时借钱买楼收租都「着数」，进一步诱使资金涌入楼市。楼价在今年第一季将会大升，升幅更甚於去年第四季的一成半。

现时香港的按揭利率水平是4.8%到5%，中位数是4.9%。而2007年11月的通胀率是3.4%。按揭利率减通胀率得出的实质按揭利率只有正0.5%。如果美国减息半厘，而香港又跟随，实质按揭利率便会跌至零水平。即借钱买楼收租，可以完全抵销通胀。除了首期外，投资者毫无额外支出下，赚取楼价的升值。

美国金融市场受到次按拖累，信贷正面临收缩的压力，直接打击实体经济，企业盈利前景不明，美股下挫。1月30日美国联储局议息，市场预期减息幅度可以高达半厘。

监於美息向下，拖累港息偏软，金管局主动出手，从银行体系结余中抽走60亿元，令拆息回升。金管局入市干预，就是希望本地银行有条件不要跟足美息的减幅。例如美国减半厘，香港减0.25厘；1月底美国减息，本地银行可能推迟到新春后才跟随。因为新春前消费旺，现金支出大，可以扯高拆息。但无论金管局如何出招，亦无法扭转香港负利率的环境。