按揭負利率

日期：2008-01-09

2008年1月底，美國減息可能高達半厘。如果屬實，香港將會出現實質按揭零利率。屆時借錢買樓收租都「著數」，進一步誘使資金湧入樓市。樓價在今年第一季將會大升，升幅更甚於去年第四季的一成半。

現時香港的按揭利率水平是4.8%到5%，中位數是4.9%。而2007年11月的通脹率是3.4%。按揭利率減通脹率得出的實質按揭利率只有正0.5%。如果美國減息半厘，而香港又跟隨，實質按揭利率便會跌至零水平。即借錢買樓收租，可以完全抵銷通脹。除了首期外，投資者毫無額外支出下，賺取樓價的升值。

美國金融市場受到次按拖累，信貸正面臨收縮的壓力，直接打擊實體經濟，企業盈利前景不明，美股下挫。1月30日美國聯儲局議息，市場預期減息幅度可以高達半厘。

鑑於美息向下，拖累港息偏軟，金管局主動出手，從銀行體系結餘中抽走60億元，令拆息回升。金管局入市干預，就是希望本地銀行有條件不要跟足美息的減幅。例如美國減半厘，香港減0.25厘；1月底美國減息，本地銀行可能推遲到新春後才跟隨。因為新春前消費旺，現金支出大，可以扯高拆息。但無論金管局如何出招，亦無法扭轉香港負利率的環境。