金跌元升看楼市

金价下跌，乃美元看涨的先兆。如果美元回升，美国加息的步伐可能较原先为早。美国加息，港息必定跟随。加息压力直到供楼的小业主，个别减价求售必定增加，削弱楼价上升的能力。

黄金乃美元的对冲产品。黄金价格下跌，反映市场预期美元汇价回升。事实上过去一年，美元汇价已经止跌回稳。如果美国经济复苏可期，即未来美元汇价升多跌少。

美元上升，直接影响香港的利率。一般预计2015年到2016年间，美国重新加息。如果美元汇价提早在2015年回升，美息亦会提前上调。起初调升幅度有限，对香港楼市冲击有限。但超低利率不再，楼价上升动力削减。

美息上升，香港经济必须相应增长，才能达致平衡。如果美息升势大过香港经济增长，势必引发通缩，楼价大跌。相反，香港经济增长跑赢美息上升，本地楼价仍然可能稳定向上。

在全球角度，黄金是美元的对冲产品。在香港的角度，商品房屋是联系汇率的对冲产品。