强稳的香港息率机制
日期：6小时前
笔者许多时接受传媒访问，都被问及美国减息（或加息）将对本港市场的影响。这问题无疑是切实公众关心的焦点！我认为公众普遍不太了解香港的按揭甚至利率机制，其实香港的利率走势并不是完全被美国息口牵着鼻子走的！香港拥有一套完善且具调节能力的机制，我想在此分享一下！
香港最传统的按揭利息基准算是以「最优惠利率（P）」为本，这是银行向信贷质素最佳的客户提供的基本贷款利率，常作为按揭等贷款的定价基准。执笔时，香港的「P按揭」（与最优惠利率挂鈎）为P-1.75=3.25厘（P为5厘，以汇丰银行为例， 见附图）。P按这种传统的按揭基准，相对较易受到美国加减息所影响！但面对近来的美国加息，到今天香港利率仍然滞后美国加息约3.5%！反映香港运用自身机制进行调节，令到本港受美国冲击减到最少！
另一种按揭息口标准是「香港银行同业拆息」（HIBOR），这本是香港银行之间相互拆借资金的参考利率，反映市场短期资金成本，并常作为浮息贷款的定价基准。由2004至 2006年本地银行逐步引入H按，但是当年未设有封顶息率等因素，所以H按并未普及。
直至2008年金融海啸后，大量资金流入本港，令银行体系资金充裕，导致HIBOR降至超低水平，1个月拆息一度低至约0.13厘，在银行之间竞争加剧的情况下，市场出现H按减息战，吸引大量供楼人士采用H按。当H按有了封顶息率机制后，H按的风险也同时被封顶！更加重要的是H 按是随着银根松紧而加减，即是说愈多资金进入香港，或者本港银行愈水浸，息口便因此减少！相反亦然，正好成为上佳的机制，保障香港的普遍持有住宅按揭的市民！
以最新情况为例，H按利率约为H+1.3=3.9厘 (参考近日一个月期的HIBOR=2.6厘）或封顶利率3.25厘，以较低为准（见附图）。大多数时间，H按因有封顶而较划算，P按则较为稳定。基於上述机制，即使美国加息，对香港实质的负面影响其实有限，但当然，风险准备是要做多一点，只是做够了准备功夫就不需要过分担心！
以上机制其实相当保障香港的小市民，甚至可以说，小市民的息口保障其实比发展商和商家更大！很多商业信贷都是用H按机制但却没有CAP封顶，所以大家会发觉过去几年财团的息口压力远比小市民高！
