不加息 楼价跌

香港政府公布官方的房价指数，今年十月全面下跌。传媒大事报导，以为是楼市转势向下的讯号。人们只看到表象，不知内里。只问升跌，不问时机。为什麽十月会跌市呢？

同一个问题，亦可以转一个方法询问。为什麽不是九月跌、八月跌、七月跌……呢？传媒和官方一面倒地指快将加息，所以楼市下跌。加息是早知的，亦广泛讨论了很多年。分析界更普遍预测今年一定加息，由上半年讲到下半年。

按照理性预期，市场早已反映加息预期，沽楼避险。楼价应该早跌，不该延至今。更吊诡是楼价在十月正式下跌，九月以前仍然上升。九月中的大事，是联储局不加息。如果加息是跌市的原因，不加息应该是利好，而非利淡，更不应在不加息后跌市。相反，九月加息，十月跌市，顺理成章。事实却非如此。

从时机上看，不加息才是跌市的原因。不加息反映联储局对美国经济复苏仍有疑惑，正因疑惑，令投资界有机可乘，大事做淡。所以股市软，楼市软。如果下周联储局加息，股市回稳，楼市回稳，将进一步肯定我的见解。相反，如果加息后，股市和楼市加快下跌，就推反我的见解。

加息落实后，股市和楼市跌势减慢，是回稳的迹象，证明市场对美国经济复苏逐步恢复信心。如股价和楼价即时反弹，证明早前的下跌是过虑，又或人为做淡。