不加息 樓價跌

香港政府公佈官方的房價指數，今年十月全面下跌。傳媒大事報導，以為是樓市轉勢向下的訊號。人們只看到表象，不知內裡。只問升跌，不問時機。為什麼十月會跌市呢？

同一個問題，亦可以轉一個方法詢問。為什麼不是九月跌、八月跌、七月跌……呢？傳媒和官方一面倒地指快將加息，所以樓市下跌。加息是早知的，亦廣泛討論了很多年。分析界更普遍預測今年一定加息，由上半年講到下半年。

按照理性預期，市場早已反映加息預期，沽樓避險。樓價應該早跌，不該延至今。更吊詭是樓價在十月正式下跌，九月以前仍然上升。九月中的大事，是聯儲局不加息。如果加息是跌市的原因，不加息應該是利好，而非利淡，更不應在不加息後跌市。相反，九月加息，十月跌市，順理成章。事實卻非如此。

從時機上看，不加息才是跌市的原因。不加息反映聯儲局對美國經濟復甦仍有疑惑，正因疑惑，令投資界有機可乘，大事做淡。所以股市軟，樓市軟。如果下周聯儲局加息，股市回穩，樓市回穩，將進一步肯定我的見解。相反，如果加息後，股市和樓市加快下跌，就推反我的見解。

加息落實後，股市和樓市跌勢減慢，是回穩的跡象，證明市場對美國經濟復甦逐步恢復信心。如股價和樓價即時反彈，證明早前的下跌是過慮，又或人為做淡。