孳息倒挂

美国国债孳息曲线出现倒挂，反映市场忧虑经济可能踏入衰退，触发全球股市下挫。如果美股持续不振，甚或走下坡。相信联储局考虑再次扩大资产负债表，以稳定投资市场的信心。一旦成事，新的经济调控模式将会确立。以央行资产的扩张和收缩来调控宏观经济，以取代过去央行利率调控经济。

美国时间上周三，联储局公布议息结果。抢先预告2019年美国经济增长下调，由2.3%下降到2.1%。谁知市场并未受到安抚，短债利率继续上升，升穿长债利率，出现倒挂现象。一般而言，倒挂预示经济衰退。正因为经济衰退忧虑加深，触发上周五美股下挫。本周起，漫延到全球。

联储局亦提早出口术，以防投资市场过度反应。率先扬言，今年五月减慢缩表，今年九月停止缩表。预计联储局资产负债，今年底约有3.5万亿美元，占GDP 17%。

如果美股持续走下坡，即投资市场信心走弱。又表示联储局停止缩表，未能有效遏止资金退却。对整体经济不利，更进一步加深衰退的压力。为了防止衰退，联储局不会不考虑再次扩大资产负债表。联储局有多个方案应对经济转变，兼适时公布。读者可观其变，应对自己的投资。