美经济下调 加息有限无碍港楼

最近美国联储局议息，主席耶伦（Janet Yellen）表示不急於加息，惟因有委员预期上调利率步伐会加快，美股以至港股皆有回吐压力。

 

但市场完全忽略联储局和经济合作暨发展组织（Organisation for Economic Co-operation and Development，简称OECD），差不多同时调低美国及多个主要经济体的经济增长预测。这明显反映美国经济不济，美国加息只会来得更慢和加幅更小，势必造就本港楼市继续享受超低息优惠。

 

联储局议息后声明重申，在购买资产计划结束后的一段时间内，保持高度宽松政策立场是合适的。之后，美股以至港股连番下挫，令人感觉到美国加息将会提早来临。但笔者发现联储局同时将美国经济预测调低，今年经济增长介乎2%至2.2%，略低於之前预计的2.1%至2.3%增长。明年预计经济增长介乎2.6%至3%，低於之前预测。

 

在议息前，OECD更发表报告，调低多个主要经济体系的经济增长预测。将美国今年经济增长预测由5月时估计的2.6%，大幅调低至2.1%。明年由3.5%调低至3.1%。联储局和经合组织都看淡美国经济前景，含义不言而喻。如果认为美国经济良好，就无理由调低经济展望。美国经济前景不佳，笔者预料联储局根本无力加息。

 

经合组织对於欧元区经济，今年预测数字也由增长1.2%向下修订为增长0.8%，明年亦由增长1.7%下调至增长1.1%。至於日本，今年预测增长由1.2%调低至0.9%，明年由1.3%调低至1.1%。

 

如果美国经济形势大好，联储局无理由调低经济增长，而经合组织下调主要经济体系预测，都反映美国经济不振，而从欧洲的外来助力亦减退。在这形势之下，笔者觉得美国加息的步伐将拖慢，就算会加，也不会加得几多，相信美国息魔即使到来，杀伤力亦有限。

 

邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思（Mark Mobius）预计，美国将来加息对市场或造成短期波动，但长期影响不大。更指出，过往即使债息上升，股价仍会上升。

 

最令人感到意外的是，有「末日博士」之称的麦嘉华（Marc Faber），竟然预料美国加息需时，而本港基建投资，可以弥补加息对本港楼市的影响。他预期，美国距离加息仍有一段很长的时间，原因是现今美国及环球经济复苏，进展缓慢，相信利率不会即时上升。他认为即使美国利率上升，本港现时仍处低息环境，实际利率仍能维持接近零水平。再加上政府的基建，例如铁路项目等，预料将有助本港楼市企稳。

 

美国经济无力，美息根本没有条件大幅抽升，港息亦会低企，所以，笔者相信这个息魔不太恶。即使现时置业，本港低息时期应该还会持续一段更长时间，买楼的供款开支，不会太沉重，只要量力而为，负担压力应不会太大。