美經濟下調 加息有限無礙港樓

最近美國聯儲局議息，主席耶倫（Janet Yellen）表示不急於加息，惟因有委員預期上調利率步伐會加快，美股以至港股皆有回吐壓力。

 

但市場完全忽略聯儲局和經濟合作暨發展組織（Organisation for Economic Co-operation and Development，簡稱OECD），差不多同時調低美國及多個主要經濟體的經濟增長預測。這明顯反映美國經濟不濟，美國加息只會來得更慢和加幅更小，勢必造就本港樓市繼續享受超低息優惠。

 

聯儲局議息後聲明重申，在購買資產計劃結束後的一段時間內，保持高度寬鬆政策立場是合適的。之後，美股以至港股連番下挫，令人感覺到美國加息將會提早來臨。但筆者發現聯儲局同時將美國經濟預測調低，今年經濟增長介乎2%至2.2%，略低於之前預計的2.1%至2.3%增長。明年預計經濟增長介乎2.6%至3%，低於之前預測。

 

在議息前，OECD更發表報告，調低多個主要經濟體系的經濟增長預測。將美國今年經濟增長預測由5月時估計的2.6%，大幅調低至2.1%。明年由3.5%調低至3.1%。聯儲局和經合組織都看淡美國經濟前景，含義不言而喻。如果認為美國經濟良好，就無理由調低經濟展望。美國經濟前景不佳，筆者預料聯儲局根本無力加息。

 

經合組織對於歐元區經濟，今年預測數字也由增長1.2%向下修訂為增長0.8%，明年亦由增長1.7%下調至增長1.1%。至於日本，今年預測增長由1.2%調低至0.9%，明年由1.3%調低至1.1%。

 

如果美國經濟形勢大好，聯儲局無理由調低經濟增長，而經合組織下調主要經濟體系預測，都反映美國經濟不振，而從歐洲的外來助力亦減退。在這形勢之下，筆者覺得美國加息的步伐將拖慢，就算會加，也不會加得幾多，相信美國息魔即使到來，殺傷力亦有限。

 

鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思（Mark Mobius）預計，美國將來加息對市場或造成短期波動，但長期影響不大。更指出，過往即使債息上升，股價仍會上升。

 

最令人感到意外的是，有「末日博士」之稱的麥嘉華（Marc Faber），竟然預料美國加息需時，而本港基建投資，可以彌補加息對本港樓市的影響。他預期，美國距離加息仍有一段很長的時間，原因是現今美國及環球經濟復甦，進展緩慢，相信利率不會即時上升。他認為即使美國利率上升，本港現時仍處低息環境，實際利率仍能維持接近零水平。再加上政府的基建，例如鐵路項目等，預料將有助本港樓市企穩。

 

美國經濟無力，美息根本沒有條件大幅抽升，港息亦會低企，所以，筆者相信這個息魔不太惡。即使現時置業，本港低息時期應該還會持續一段更長時間，買樓的供款開支，不會太沉重，只要量力而為，負擔壓力應不會太大。