美联亏损之谜

美 联 物 业 上 市 后 首 度 出 现 年 度 业 绩 亏 损 7883万 元 ， 并 非 因 为 2002年 楼 市 疲 弱 。 估 计 是 九 七 年 前 错 误 高 价 买 入 大 量 物 业 所 致 ， 足 足 延 迟 了 五 年 ， 才 重 估 物 业 现 值 ， 造 成 高 达 9988万 元 的 亏 损 ， 吞 掉 公 司 盈 利 。 1997年 的 全 年 业 绩 ， 期 内 拨 备 1.19亿 元 ， 作 为 呆 坏 账 准 备 。 因 为 九 七 年 十 月 出 现 金 融 风 暴 ， 楼 价 急 跌 。 风 暴 前 所 促 成 的 物 业 交 易 ， 未 必 能 够 如 期 签 契 ， 完 成 法 定 买 卖 程 序 。 因 为 买 家 为 求 减 少 损 失 ， 不 惜 挞 订 、 踢 契 ， 务 求 拒 绝 交 易 。 而 作 为 经 纪 ， 物 业 交 易 告 吹 ， 未 必 能 够 向 买 卖 双 方 追 回 佣 金 。 所 以 美 联 物 业 迅 速 作 出 拨 备 ， 将 经 营 困 难 和 股 东 投 资 风 险 ， 反 映 在 账 目 上 。 可 惜 公 司 管 理 层 却 延 迟 到 今 天 ， 才 把 九 七 年 前 的 物 业 投 资 亏 损 反 映 出 来 ， 令 美 联 上 市 以 来 首 度 出 现 亏 损 ， 令 人 吃 惊 。

美 联 物 业 对 上 一 次 大 规 模 拨 备 ， 是 在

估 计 这 些 物 业 都 是 在 九 七 年 前 购 入 的 ， 包 括 集 团 自 用 的 环 球 大 厦 总 部 写 字 楼 ， 和 其 他 为 数 不 少 的 商 铺 。 当 年 物 业 价 格 节 节 上 升 ， 地 产 经 纪 不 断 拓 展 分 行 ， 扩 大 市 场 占 有 率 ， 租 金 支 出 庞 大 ， 行 内 自 置 物 业 成 风 。 美 联 有 上 市 之 便 ， 集 资 容 易 ， 买 铺 亦 为 全 行 最 勇 。 昔 日 高 价 买 入 的 物 业 ， 最 终 被 迫 大 幅 撇 账 。 上 市 公 司 管 理 层 不 可 以 因 为 集 资 容 易 ， 而 轻 易 冒 进 ， 胡 乱 投 资 。 要 知 道 资 金 来 自 股 东 ， 不 可 有 负 股 东 所 托 。

当 年 地 产 经 纪 买 物 业 成 风 ， 只 有 中 原 坚 持 租 铺 ， 认 定 铺 租 支 出 非 经 营 成 败 关 键 ， 不 得 不 佩 服 中 原 管 理 层 的 眼 光 和 定 力 。