负利率时代

香 港 银 行 同 业 拆 息 快 要 接 近 零 水 平 ， 香 港 快 要 进 入 负 利 率 时 代 。 对 息 口 敏 感 的 投 资 工 具 ， 已 经 急 不 及 待 地 上 升 。 如 果 不 想 买 贵 楼 ， 就 要 趁 现 在 楼 价 还 在 落 后 之 时 入 市 。

近 期 金 管 局 多 番 入 市 抛 售 港 元 ， 压 抑 港 元 的 强 势 。 导 致 银 行 户 口 总 结 余 ， 增 加 到 一 百 亿 港 元 的 高 位 。 当 港 元 急 增 ， 到 某 一 水 平 ， 将 会 引 发 通 胀 及 实 质 负 利 率 。 通 胀 令 商 品 价 格 上 升 ， 负 利 率 令 投 资 工 具 价 格 急 升 。 而 房 屋 是 主 要 商 品 ， 又 是 主 要 投 资 工 具 ， 楼 价 上 升 几 乎 难 以 避 免 。

银 行 户 口 结 余 急 升 到 一 百 亿 港 元 ， 令 银 行 同 业 拆 息 相 应 下 跌 到 近 乎 零 的 水 平 ， 同 业 拆 息 二 个 月 只 有 0.065%， 一 周 只 有 0.01%。 记 得 九 三 年 香 港 亦 出 现 负 利 率 ， 银 行 曾 经 要 求 大 额 存 户 倒 过 来 向 银 行 支 付 利 息 。 银 行 资 金 四 散 ， 涌 入 股 市 、 楼 市 及 汇 市 ， 有 如 今 天 的 情 况 。

金 管 局 向 银 行 体 系 注 入 大 量 港 元 ， 最 终 令 市 场 上 流 通 的 港 元 上 升 ， 将 会 扭 转 通 缩 为 通 胀 。 反 映 货 币 总 供 应 的 M3数 学 ， 已 经 连 续 五 个 月 上 升 ， 未 来 升 势 未 止 。 现 时 存 款 利 率 只 有 0.1%， 供 楼 利 率 只 有 2.4%。 如 果 消 费 物 价 指 数 升 幅 回 复 正 数 ， 足 已 引 发 实 质 负 利 率 。 又 如 果 通 胀 回 复 到 3%的 正 常 水 平 ， 将 会 全 面 进 入 负 利 率 时 代 。 九 三 年 通 胀 11%， 供 楼 利 率 9%， 已 经 令 楼 价 狂 升 。