租金升通胀高

今 年 年 底 本 地 通 胀 可 能 上 升 到 2.5%， 通 胀 加 低 息 将 会 进 一 步 推 高 楼 价 。 楼 价 上 升 后 ， 业 主 必 须 加 租 配 合 租 金 上 升 。 租 金 上 升 ， 又 再 刺 激 通 胀 ； 形 成 一 个 楼 价 上 升 的 循 环 。

金 管 局 总 裁 任 志 刚 昨 天 在 立 法 会 上 指 出 ， 预 料 今 年 全 年 通 胀 率 为 1.5%， 但 年 底 时 通 胀 率 可 能 上 升 到 2.5%。 剔 除 租 金 后 的 消 费 物 价 指 数 ， 由 2003年 起 见 底 回 升 。 基 於 租 约 的 安 排 ， 住 宅 租 金 上 升 通 常 带 来 滞 后 的 效 应 。 如 果 租 金 升 势 反 映 在 消 费 物 价 指 数 上 ， 可 以 预 见 通 胀 将 显 着 上 升 。

二 年 前 的 第 二 季 ， 刚 好 是 沙 士 疫 症 肆 虐 之 时 ， 业 主 被 迫 削 减 租 金 ， 因 为 住 宅 租 约 一 般 为 两 年 ， 所 以 今 年 第 二 季 是 沙 士 租 约 陆 续 到 期 之 时 。 相 信 第 二 季 过 后 ， 租 金 将 会 显 着 上 升 。 加 上 今 年 楼 市 持 续 兴 旺 ， 不 少 投 资 者 买 楼 收 租 。 基 於 楼 价 已 经 上 升 ， 投 资 者 要 求 的 租 金 亦 同 步 上 升 。

事 实 上 ， 消 费 物 价 指 数 中 的 租 金 部 份 ， 按 年 变 动 率 仍 然 为 负 数 ， 所 以 整 体 通 胀 率 仍 然 较 低 。 当 租 金 由 负 数 转 正 数 ， 并 且 快 速 上 升 ， 通 胀 率 便 会 相 应 大 幅 向 上 。 如 果 通 涨 率 上 升 到 3%或 以 上 ， 就 等 同 於 现 时 的 按 揭 利 率 ， 将 会 刺 激 楼 价 进 一 步 上 升 。 如 果 通 胀 率 超 过 按 揭 利 率 ， 就 会 出 现 楼 市 的 实 际 负 利 率 ， 楼 价 将 会 狂 升 。 撇 开 预 测 分 析 ， 今 天 的 通 胀 率 已 经 睇 齐 银 行 定 期 存 款 息 率 ， 市 民 倾 向 减 持 现 金 ， 增 持 实 物 ， 楼 价 上 升 已 经 无 法 避 免 。

任 总 坦 言 ， 在 联 系 汇 率 制 度 下 ， 对 现 时 水 浸 银 行 ， 推 低 息 口 的 情 况 ， 没 有 什 麽 金 融 政 策 可 配 合 ， 唯 一 可 做 的 是 推 出 措 施 理 顺 利 率 。 今 年 三 月 间 ， 金 管 局 曾 二 次 主 动 在 汇 市 承 接 港 元 沽 盘 ， 削 减 本 地 银 行 体 系 结 余 ， 迫 使 银 行 在 四 月 加 息 。 金 管 局 会 否 曾 施 故 技 ， 甚 至 主 动 吸 纳 港 元 呢 ？