Accumulator累死街坊

「累股票据」累死投资者，又累死港股。乃因跌市要客接货，一路跌市，一路接货。衍生工具不单止累死华尔街，更累死港股，怪不得港股跌幅更甚於美股。远离次按风暴的香港，却发生了另一场Accumulator风暴。

今天终於有财经报刊报导累股票据所产生的纠纷，有不少投资者要求银行取消投资合约，不惜向证监会投诉，被客户经理误导。投资者包括很多富户，更传闻某城中富豪因此损失以百亿元计的金钱。而证监会却以累股票据并非公开发售，只为专业投资者设计的复杂产品，不在监管范围内。

Accumulators俗称累积股票合约票据，是一种场外衍生工具，一般是私人银行向其大客户提供的投资工具。票据与上市正股挂勾，当正股股价上升，投资者以低价接收正股股份，赚取的利润较持有正股更多。相反，正股股价下跌，投资者须以高价接货，损失较持有正股还要多。

市场估计，去年港股大旺，Accumulators发行额大约有6000亿港元。今年港股大跌，迫使投资者大举平仓，又或被银行斩仓。继而银行又被迫大量抛售股份，加深港股下跌的幅度。

美股受到次按等结构性贷款工具爆煲所拖累，引发信贷收缩危机，美国证监会批评监管不力，迫使联储局出手挽救不是银行的劵商。到底Accumulators是金管局监管，抑或证监会监管呢？