美汇跌 楼价升

美国联储局一如市场预期，今年十月起启动缩减资产负债表规模，并且维持缓慢加息的步伐。市场对此反应平淡，没有异常波动。支持楼股继续向上的因素，仍然是美元走弱。香港奉行联汇，港元跟随美元向下，支持本地楼价和股价向上。

由2016年12月起计，美元实质汇价已经下跌7.6%。美元实质汇价指数，由108.99点的高位，回落到今年8月的100.74点。联储局缩表，美元汇价暂时轻微反弹，相信很快又会下跌。因为维持适度弱美元，有利压抑美国贸赤，支持美股高企。

当你有大额定期存款放在银行，分别存放港元、人民币或外币，你早应察觉到港元不单止息低，汇价亦跑输。如果你从事贸易，收入是港元，支出却是人民币，汇价差距吃掉大部份利润。如果你有股票在手，单收股息都好过银行港元收息。更重要是有楼在手的，不单止抵销港元下跌，更享受楼价升值和租金收入。

你应该明白，为何楼价高企，仍然有很多市民追捧买入。因为持有港元，不断贬值。美息上升缓慢，港息几乎不升，吃亏在眼前。展望2019年，美国利率目标还要降0.2%，只有2.7厘。暨不抛离通涨，将会输给汇价下跌。

所谓缩表和加息不利资产价格，是理论层面。而实际市场操作上，又是另一回事情。