Accumulator累死街坊

「累股票據」累死投資者，又累死港股。乃因跌市要客接貨，一路跌市，一路接貨。衍生工具不單止累死華爾街，更累死港股，怪不得港股跌幅更甚於美股。遠離次按風暴的香港，卻發生了另一場Accumulator風暴。

今天終於有財經報刊報導累股票據所產生的糾紛，有不少投資者要求銀行取消投資合約，不惜向證監會投訴，被客戶經理誤導。投資者包括很多富戶，更傳聞某城中富豪因此損失以百億元計的金錢。而證監會卻以累股票據並非公開發售，只為專業投資者設計的複雜產品，不在監管範圍內。

Accumulators俗稱累積股票合約票據，是一種場外衍生工具，一般是私人銀行向其大客戶提供的投資工具。票據與上市正股掛勾，當正股股價上升，投資者以低價接收正股股份，賺取的利潤較持有正股更多。相反，正股股價下跌，投資者須以高價接貨，損失較持有正股還要多。

市場估計，去年港股大旺，Accumulators發行額大約有6000億港元。今年港股大跌，迫使投資者大舉平倉，又或被銀行斬倉。繼而銀行又被迫大量拋售股份，加深港股下跌的幅度。

美股受到次按等結構性貸款工具爆煲所拖累，引發信貸收縮危機，美國證監會批評監管不力，迫使聯儲局出手挽救不是銀行的劵商。到底Accumulators是金管局監管，抑或證監會監管呢？