降準抵銷走資

人行降準，鬆動市場資金供應。適逢港元利差交易開始，市場資金規模下降。兩者是一鬆一緊，相互對消。預期香港的資金市場保持平穩，股市樓市繼續發展。

昨天，人民銀行宣佈下調存款準備金率，下調1個百分點，今年4月25日生效。人行同時指出，降準釋放的資金應先償還MLF(中期借貸便利)。人行估計MLF約9000億元人民幣，而降準釋放的資金約4000億元人民幣。

降準是內地金融市場的操作，適度放鬆銀根，助銀行有序償債。結果是市場資金不會被抽緊，便利企業營運。政策有利城商行和非縣城農商行，即地方中小金融機構。人民幣貨幣政策未變，沒有增加供應。

對香港而言，降準有利市場信心。因為上月起，港元利差交易開始，沽港推高拆息會持續一段時間。本地利率趨升，不利借貸，妨礙港企和內企的融資活動。內地融資轉趨寬鬆，沖淡沽港元的利淡消息。港股對消息反應正面，繼續高位企穩。

港股靠穩，利淡消息的影響未有擴大。樓市繼續繁榮，樓價穩步向上。樓市正在迎接按息向上，當港息趨近美息。本地按息升定了，造淡的藉口不再，樓市可以掃除陰影，繼續健康發展。