减磅成败 央行谁赢

美国联储局开始讨论如何缩减资产负债，并会有秩序兼高透明地进行。如果一旦落实，将更进一步确认美国经济复苏。美国经济复苏，再次拉动亚洲出口。亚洲出口增加，香港亦会受惠。所以联储局卖债和加息，都是利好讯号，不要误作利淡。

 

联储局公布今年三月的会议纪录。利率制定委员会就一次性全面停止投资，又或逐渐减少投资，进行广泛讨论。主流意见认为缩减资产负债表规模，应以被动及可预测的方式进行。再者，政策改变前，应多方沟通，并公布详细计划。

 

入市买债，是应对2008年秋的全球金融海啸。美国联储局大举入市买债，稳定市场信心，令全球性债务危机得到舒缓，不致出现第二次「大萧条」。十年过去，总算顺利过渡。经济没有大幅衰退，金融体系没有崩溃，企业没有大举倒闭，……等。

 

联储局大举入市买债，连翻量宽。资产负债表大幅扩张，由2008年8月的0.9万亿美元，增加到2014年10月的4.5万亿美元。其后停止买债，但会持有直到期满。资产规模一直维持至今，三年未变。

 

不单止联储局救市，其中主要央行亦相继效法。截止於2016年底，欧央行资产负债表高达3.75万亿元欧罗，日央行有4.82万亿日圆，人民银行有30.9万亿人民币。

 

联储局是最早果断入市买债的，日央行最迟(2012年尾才入市)，现在还在努力追加。欧央行曾经试图减磅不成，又要不断加码。人行近年有减债举动，成效不彰，还要加码。四大央行，谁先减磅成功，谁就是赢家。全球金融海啸后，资本战争中的真正赢家。