今年余下时间加息有限

美国联邦储备局日前加息0.25厘，预计今年余下时间只会再加1次，全年2次合共0.5厘。因为美国经济有走弱之势，再加上美国保护主义的负面影响以及通胀受到油价回软拖累，余下时间加息应该有限。

美国亚特兰大联邦储备银行数据显示，今年首季美国经济增长，按季年率料增长0.8%，低於本月8日所计算的增长1.2%，特朗普做美国总统的刺激可能经已降温。

国际油价连跌多日，插穿了50美元心理关口，曾攻陷48美元，跌至油组达成减产协议以来最低位。石油输出国组织及俄罗斯等国，原先企图透过减产提振油价的计划受阻。但沙地阿拉伯表示，该国不可能无止境地承担所有减产责任，而俄罗斯、伊拉克、阿联酋等国却未有履行减产承诺。加上美国能源资讯署在3月初公布，原油库存达5.28亿桶创纪录新高。造成油价再度走软，料令美国通胀回落，用加息压制通胀的需求减弱。

美国总统特朗普不但四处树敌，并相信他将会实施保护主义，然后向世界各个出口生产基地大幅度提高入口税，必会破坏美国经济，其时美国消费活力就大打折扣。美国经济转弱，又何须以加息手段调控通胀。假如美国及中国爆发贸易战，两国经济会两败俱伤，更加不可能加息，以免伤上加伤。

由於美国政治经济环境存在太多变数，笔者觉得联储局主席耶伦在加息步伐用循序渐进的字眼属恰当的。她表示，今年加息3次可视为循序渐进，比预期中值多1次或少1次，都属循序渐进。笔者预期全年加息2次，也是合理。