美国变相量宽 物业等资产保值

美国尽管进入「缩表」时期，但2月中，美国总统特朗普提交新一年度财政预算案，总额达到4.4万亿美元，预算赤字为9,840亿美元。笔者观感是另一次变相量化宽松，美国又要发债印钞，将导致美元走弱，令物业等资产进一步升值。

 

特朗普早前的税务改革法案对於美国经济有利有害，到底走向哪一方向，由待时间证明。但现在看来，似是负面居多。

 

4.4万亿美元财政预算案，预算赤字为9,840亿美元，比较上年度的6,660亿美元多出3,180亿美元。也许与国防开支大幅增至7,160亿美元，上升13%有关。特朗普早前推行税改加上此预算案，将导致未来十年减少3.7万亿美元的联邦税收，美国赤字将会增升至十年之后的7.2万亿美元，

 

特朗普的预算案经已大幅削减环保、研究及外交开支，受影响的部门包括国务院、环保局及联邦医疗保险等社会保障项目的开支；七年后更停止为国际太空站提供联邦经费。在未来十年的基建投资计划，只要求国会拨款2,000亿美元联邦资金，推动地方政府及社会投资1.5万亿美元。显示特朗普并非一味花费的「大花筒」，但都改变不了美国赤字的升势。

 

美国政府与国民总负债最新数字经已上升至69.52万亿美元，特朗普4.4万亿美元的新预算案只会令美国总负债火上加油，突破70万亿美元指日可待。问题是美国债券及美元受欢迎程度经已比以前逊色，所以，美元近年转弱的同时，美债要付出更高的息率才得到买家承接。美国已然债台高筑，提高债券息率，尽管采用一直沿用的印债发钞方式偿还，亦要印制更多债钞去付息，成本都是有增无减，亦令美元汇下跌。

 

美国财赤长期透支，不但损害美元美债的吸引力，更可能埋下经济衰退的危机。全球最大对冲基金桥水(Bridgewater)创办人达里奥表示，美国在2020年总统大选前，经济有七成机会陷入衰退。

 

由於美元是全球流通量最大的货币，持有人众多，近年来经已愈来愈多人避开美元资产，增持其他资产以求避险，实物的物业及黄金有愈来愈多的捧场客，有些投资者则增持黄金ETF及股票。

 

但因物业的实用性最高，好像住宅物业既可居住又可收租，又能长期持有，比较无息收的黄金更受本港投资者欢迎。事实上，世界各大城市住宅楼市近年都有不俗升幅，估计与美元长期贬值有很大关系。