負資產止升回軟

反映樓價走勢的中原城市領先指數，由08年12月14日的56.71點谷底，回升到09年2月1日的58.53點；七周上升3.2%，並且升勢持續。扣除豪宅後，同期大型屋苑樓價升4.1%，隨著樓價上升，09年第1季負資產宗數將止升回軟。

有讀者指出，如果以買入價計算，大部份於08年買入物業的都可能變成負資產，而去年全年有95000宗住宅買賣。這種想法是反映讀者由自身出發，因為樓價下跌，受到身家貶值的威脅。因為恐懼感而寧願擴大負資產的數目，即寧信其嚴重而不接受事實的一種「自我完成」心理機制。

負資產市場的實際衝擊是小業主被迫貼錢售樓，小業主為了避免貼錢售樓，急欲求售，令樓價跌勢加快，形成惡性循環。負資產愈嚴重，樓市失去套現能力，變成一潭死水。

所謂負資產是資不抵債，售樓所得不足債還銀行按揭。即銀行債務是負資產的衡量基點，所以負資產不是以小業主買入價而衡量。相反，如果以買入價在衡量負資產，本月樓價跌1%，上月的成交都全是負資產了，那麼無時無刻都充斥著負資產。

因此，樓價從高位回落，只會引發小業主蝕讓；只有資不抵債時，才會出現負資產。