政府剛宣布今年會重推通脹掛鈎債券(iBond)，是次iBond最低保證息率，由以往的1厘，大幅提升至2厘。香港經濟受新冠肺炎疫情打擊，出現通縮機會很大。銀行的港幣存款息率接近零息。相比之下，iBond似乎很有吸引力，但若從實際角度考慮，iBond是否能夠「抗通脹」？

首先，債券發行量最多為150億元。2017年最後一次發行時，有50萬人申請，結果每人最多可獲派三手，每手1萬元，即每人最多只能獲得3萬元的債券，即每年獲派利息600元，債券年期也只是3年，合共1,800元利息。認購 iBond可抗通脹，純粹美麗的誤會，甚至可謂「得啖笑」。

談到抗通脹，民間智慧一般都會認為購買黃金更實際。黃金上一個大漲是八十年代，因石油危機，金價由1977年每安士100美元，升至1980年的850美元，去到今年金價又升破2,000美元，比上一次850美元高點升逾1.3倍，共經歷了40年。若從過去20年表現，金價由1999年低點的300美元起步，至今 1,900美元，升超過5倍。

黃金在2008年之後，每一次顯著升幅都跟美國的量化寬鬆(QE)關係很大。今年疫情又令美國擴大QE，黃金升勢又破頂，所以黃金在對抗通縮果然係一個不錯選擇。

在香港，民間智慧告訴我們置業買磚頭來抗通脹，實際效益又如何？2019年政府的樓價指數是383點，相對於1997年的高163.7。剛好跟黃金一樣，上升了 逾1.3倍。相對於2003年的低點61.1點，樓價上升也超過5倍，數字上香港物業的升幅跟黃金差不多。

但當中最大的分別，黃金是沒有利息，還有貯存及保安的費用，物業則有租金收益。再者，購買物業可以做貸款，槓桿很容易。只要取出首期，租金收益足夠利息的話，升值的幅度就可倍大數倍(視乎首期多少)。再簡單來說，一般市民很少能用現金購買幾百萬的黃金來抗通脹。相反，向銀行貸款買幾百萬元的物業，卻是易如反掌，也是司空見慣。

所以在考慮至實際操作層面，置業無異是抗通脹的最佳手段！

作者世紀21奇豐物業顧問行主席及行政總裁李峻銘