地产股没落了吗？

地 产 股 龙 头 之 一 的 长 实 集 团 ， 终 於 公 开 主 要 盈 利 来 源 已 非 地 产 项 目 。 难 道 香 港 地 产 业 辉 煌 的 日 子 已 经 一 去 不 返 吗 ？

根 据 长 实 所 公 布 的 九 九 年 度 中 期 业 绩 ， 营 业 额 大 跌 61.2%， 只 有 40.98 亿 元 ， 反 映 核 心 业 务 （ 房 地 产 ） 大 幅 倒 退 。 属 下 公 司 和 黄 同 期 业 绩 上 升 5.5%， 高 达 241.65 亿 元 ； 而 和 黄 来 自 地 产 的 收 益 占 集 团 总 收 益 二 成 以 下 ， 即 和 黄 主 要 的 收 益 来 自 非 地 产 项 目 。 14.4%（ 13.84 亿 元 ） ， 和 黄 上 升 5.6%（ 44.05 亿 元 ） 。 更 进 一 步 显 示 地 产 的 溢 利 大 不 如 前 ， 而 非 地 产 的 经 营 溢 利 却 仍 有 可 为 。

就 长 和 系 的 营 业 利 润 而 言 ， 长 实 营 业 溢 利 跌

就 长 和 系 的 关 系 而 言 ， 估 计 和 黄 将 为 长 实 提 供 七 成 的 盈 利 来 源 。 即 长 实 日 益 依 赖 和 黄 ， 亦 即 日 益 依 赖 非 地 产 项 目 的 收 入 。

长 实 收 购 和 黄 时 ， 或 许 是 看 中 和 黄 旗 下 的 船 坞 、 码 头 和 仓 库 ， 可 以 提 供 庞 大 的 土 地 储 备 。 但 时 至 今 日 ， 和 黄 在 非 地 产 项 目 的 收 入 ， 如 电 讯 、 码 头 、 基 建 及 零 售 等 ， 却 成 为 长 实 盈 利 增 长 的 命 脉 。 到 底 是 诚 哥 眼 光 独 到 ， 抑 或 一 世 命 好 呢 ？

其 他 地 产 发 展 商 将 会 陆 续 公 布 业 绩 ， 过 度 依 赖 地 产 收 益 的 财 团 ， 盈 利 将 大 受 影 响 。 大 家 很 快 便 可 以 知 晓 。 诚 如 小 超 所 说 香 港 地 产 前 景 有 起 有 跌 ， 但 地 产 商 已 经 知 道 不 可 一 味 只 搅 地 产 了 。