美国减息与 香港经济困局

美 国 联 储 局 今 晨 宣 布 减 息 四 分 之 一 厘 ， 这 是 今 年 美 国 第 七 次 减 息 ， 累 计 减 息 三 厘 ， 是 八 二 年 以 来 最 大 的 一 次 持 续 减 息 行 动 。 联 储 局 公 开 市 场 委 员 会 更 指 出 ， 今 后 几 个 月 内 ， 仍 然 有 减 息 的 可 能 。 因 为 美 国 面 对 的 主 要 问 题 是 经 济 疲 弱 ， 相 反 通 涨 并 未 因 连 续 减 息 而 失 控 。

美 国 减 息 期 并 未 如 原 先 所 料 ， 将 於 今 年 上 半 年 结 束 ， 显 示 美 国 经 济 并 没 有 好 转 ， 连 带 拖 累 全 球 经 济 表 现 。 以 输 美 出 口 为 主 的 亚 太 地 区 ， 首 当 其 冲 ， 香 港 亦 不 会 例 外 。 香 港 过 去 两 年 由 出 口 带 动 的 经 济 增 长 ， 势 必 回 落 。

另 外 ， 美 国 连 续 减 息 ， 美 元 并 未 因 此 而 明 显 转 弱 。 近 期 美 元 虽 有 回 落 迹 象 ， 但 还 未 形 成 趋 势 。 因 为 美 国 经 济 放 缓 ， 但 表 现 仍 然 优 於 日 本 和 欧 盟 ； 令 日 元 兑 美 元 、 欧 元 兑 美 元 仍 然 处 於 弱 势 。 美 国 政 府 继 续 支 持 强 势 美 元 ， 令 美 元 短 期 内 难 以 走 下 坡 。 香 港 因 联 汇 制 度 ， 港 元 跟 着 美 元 走 ， 汇 价 持 续 偏 高 。

香 港 经 济 所 面 对 的 困 局 ， 是 对 美 输 出 放 缓 ， 令 经 济 增 长 倒 退 。 香 港 经 济 欠 佳 ， 港 元 汇 价 却 偏 高 ， 未 能 反 映 经 济 实 况 。 汇 价 偏 高 的 港 元 ， 打 击 本 港 的 旅 游 业 ， 通 缩 持 续 ， 商 品 价 格 下 跌 。 持 续 通 缩 ， 令 实 质 利 率 高 企 。 而 持 续 减 息 只 能 令 实 质 利 率 回 落 ， 但 无 法 消 失 。 因 此 ， 本 地 投 资 停 滞 不 前 ， 本 地 消 费 倒 退 。

在 通 缩 及 港 元 汇 价 偏 高 的 情 况 下 ， 本 地 楼 价 、 租 金 、 薪 金 都 有 下 调 的 压 力 。