美元反弹无碍楼市发展

美 元 反 弹 回 升 ， 全 球 金 融 市 场 为 之 一 震 。 最 明 显 是 金 价 应 声 下 跌 ， 港 股 亦 受 到 压 力 。 受 惠 於 美 元 下 跌 而 价 格 上 升 的 商 品 ， 将 会 蒙 上 阴 影 。 香 港 楼 市 亦 不 例 外 ， 港 元 跟 着 美 元 反 弹 ， 楼 价 是 否 同 样 受 压 呢 ？

2003年 9月 起 ， 香 港 楼 价 见 底 回 升 ， 并 持 续 上 升 至 今 。 其 中 一 个 重 要 因 素 是 港 元 汇 价 跟 随 美 元 下 跌 ， 引 发 香 港 通 胀 重 燃 。 由 此 推 论 ， 如 果 美 元 回 升 ， 香 港 楼 价 可 能 失 去 动 力 ， 就 如 这 二 天 的 港 股 受 压 。 有 分 析 员 开 始 预 测 美 元 汇 价 已 到 谷 底 ， 香 港 楼 市 是 否 风 光 不 再 。

这 是 太 过 狭 窄 的 论 点 ， 货 币 跌 商 品 价 格 升 ， 是 一 般 常 识 。 但 港 元 汇 价 跟 着 美 元 跌 而 刺 激 香 港 楼 价 上 升 ， 内 里 有 更 重 要 的 原 因 ， 是 香 港 经 济 向 上 而 港 元 汇 价 向 下 。 即 经 济 与 汇 价 背 驰 ， 才 引 发 通 胀 和 商 品 价 格 上 升 。 香 港 的 GDP实 数 ， 自 2003年 第 3季 开 始 上 升 ， 预 测 2004年 全 年 升 7.5%。 香 港 经 济 已 摆 脱 衰 退 ， 全 面 向 上 。 按 理 港 元 汇 价 应 该 向 上 ， 但 基 於 联 汇 制 度 被 迫 向 下 ， 所 以 刺 激 楼 价 大 幅 反 弹 回 升 45%。

预 期 2005年 香 港 GDP起 码 有 5%增 长 ， 即 经 济 继 续 向 上 ， 令 港 元 汇 价 低 估 的 情 况 持 续 扩 大 。 所 以 美 元 回 升 ， 有 助 纠 正 这 种 错 误 。 对 香 港 反 而 是 好 事 ， 可 以 拖 慢 楼 价 的 升 势 ， 不 致 於 疯 狂 。

今 天 香 港 楼 市 的 上 升 动 力 ， 原 先 为 港 元 汇 价 偏 低 ， 今 天 已 转 为 由 本 地 经 济 增 长 所 带 动 。 只 要 香 港 继 续 增 长 ， 楼 市 便 有 实 质 支 持 ， 楼 价 可 以 持 续 上 升 。 经 济 与 汇 价 同 步 上 升 ， 是 最 好 的 配 合 。 同 样 ， 楼 价 与 经 济 同 步 上 升 ， 亦 是 最 理 想 的 状 况 。 今 天 美 元 反 弹 ， 不 代 表 见 底 回 升 ， 对 香 港 楼 市 还 未 构 成 威 胁 ， 不 必 杞 人 忧 天 。