资金没有流走

香 港 金 管 局 总 裁 任 志 刚 公 开 表 示 ， 现 时 看 不 到 有 资 金 流 出 香 港 。 否 定 近 期 港 股 波 动 ， 是 由 资 金 流 走 所 造 成 。 反 映 香 港 经 济 前 景 仍 然 看 好 ， 资 金 宁 愿 蚀 息 (港 息 低 於 美 息 )； 亦 留 在 香 港 以 博 取 更 大 的 收 益 ， 例 如 人 民 币 升 值 ， 港 股 上 升 ， 楼 价 上 升 ， 香 港 企 业 派 息 增 加 … … 等 。

 近 期 美 元 兑 港 元 汇 价 微 升 ， 由 2004年 12月 8日 的 7.77， 上 升 到 2005年 1月 25日 的 7.7997， 极 之 贴 近 7.8的 联 系 汇 价 水 平 。 投 资 界 忧 虑 是 资 金 撤 离 香 港 的 表 现 。 造 成 近 日 港 股 大 幅 波 动 ， 小 投 资 者 人 心 惶 惶 。 资 金 流 走 会 否 很 快 由 股 市 波 及 楼 市 呢 ？

 任 总 指 出 ， 资 金 流 入 香 港 的 定 义 是 ， 持 牌 银 行 向 金 管 局 沽 出 港 元 ， 买 入 美 元 。 金 管 局 便 会 将 该 笔 港 元 ， 从 银 行 帐 户 中 剔 除 ， 令 户 口 内 港 元 结 余 减 少 。 即 整 体 银 行 的 港 元 结 元 下 降 ， 才 表 示 资 金 从 香 港 流 走 。 但 银 行 体 系 结 余 至 今 仍 未 变 动 ， 金 管 局 亦 未 有 接 下 港 元 沽 盘 。

 港 元 兑 美 元 汇 价 下 降 迫 近 7.8水 平 ， 反 映 近 期 市 场 对 美 元 的 需 求 大 於 港 元 ， 可 能 是 投 资 者 沽 售 港 股 ， 兑 成 美 元 汇 走 。 但 这 些 港 元 暂 时 没 有 流 入 金 管 局 ， 可 能 商 业 银 行 吸 收 ， 又 可 能 被 另 一 些 需 要 港 元 投 资 者 所 吸 纳 ， 又 可 以 是 贸 易 商 和 厂 家 等 商 人 吸 收 作 营 业 所 需 。 即 市 场 上 有 人 鸣 金 收 兵 ， 有 漏 夜 人 赶 科 场 。 如 果 睇 好 香 港 市 场 的 人 增 加 ， 令 港 元 需 求 大 於 美 元 需 求 ， 美 元 兑 港 元 汇 价 又 会 回 落 。

 但 任 总 警 告 ， 金 管 局 一 定 会 以 1美 元 兑 7.8港 元 的 保 证 汇 价 水 平 ， 向 持 牌 银 行 沽 美 元 买 港 元 。 如 果 汇 价 超 过 7.8的 水 平 ， 而 银 行 愿 意 向 金 管 局 沽 港 元 联 汇 价 ， 港 元 会 从 银 行 同 业 市 场 中 抽 回 ， 令 总 结 余 下 降 。 预 期 美 国 继 续 加 息 ， 令 港 美 息 差 扩 大 ， 引 发 利 率 套 戥 活 动 ， 令 资 金 外 流 。

 不 过 ， 是 否 有 一 天 ， 汇 价 超 过 7.8的 水 平 ， 仍 然 有 资 金 涌 入 ， 挑 起 一 场 狙 击 港 元 升 值 之 战 ， 一 如 九 八 年 狙 击 港 元 贬 值 。