次按危机与三角债

美国联储局延长对主要证券商信贷窗口的时间至明年，把近期全球信贷紧张气氛扫除。不单止环球股市回落，相信本地银行亦不必再调高按息，和收紧楼按审批。

昨天伯南克保证，联储局破例给予主要证券商提供紧急融资的临时贷款机制(Prime Dealer Credit Facility)延至到2008年，必要时可延续至2009年。大大舒缓近日信贷紧张气氛，环球股市相应回稳。

容许主要证券商将手上的结构性投资工具向联储局抵押融资，本是一个短期机制。让券商获得短期资金，重整资产。但次按深渊，远超预期，市场信心疲弱，担心短期机制结束，主要劵商面临倒闭。所以近日全球股市下挫，而本地银行亦调高楼按息率，宁愿少做按揭，亦要多持现金。

联储局被迫把不良资产「揽上身」，令我想起1993年朱镕基升任常务副总理，首要任务是清理全国的「三角债」，即国营企业间相互连锁欠债。另外，成立信托投资公司，收购国有商业银行的不良资产，包括房产、基建、生产线等烂尾抵押品。三年间整顿内地金融市场，奠定往后十多年的经济高速增长的基础，兼可逃过亚洲金融风暴的冲击。伯南克是否有朱镕基的能耐，救美国经济於将倾呢？而美国金融机构会否汲取教训，自我调整，振作上路呢？