广开贴现窗脤灾

美国政府出手挽救房利美及房地美，全球金融市场可以暂时喘定。但美国能救得了多少大型金融机构呢？美国步入熊市不一定是坏事，全球资金舍西就东，就是寻求更好的出路。

美国财政部和联储局宣布挽救两大房贷机构(房制美及房地美)，财政部容许两大机构提高借贷额，以及必要时购入两大机构的股份。联储局容许两大机构直接向贴现窗借取短期贷款，息率2.25%。前者是为财政部直接介入两机构作准备，后者是为两大机构急救。

房利美及房地美是全美最大的房贷机构，多年来向引发债9789.8亿美元(7.6万亿港元)。两大机构在美国楼按市场的占有率约为五成，楼按总额逾5万亿美元(39万亿港元)。美国楼价下跌，断供增加，拖累两大机构的股价急跌。上周房利美由19.6美元，跌至6.68美元；房地产由15.25美元，跌至3.89美元。两大机构股价下跌，起因是资产质素恶化，更重要是市场失去信心。

房利美及房地美是继华尔街主要证券后，可以获得联储局贴现窗短期贷款，而短期贷款上周已宣布可延至2009年，甚致到2010年。原本有商业银行才可能向贴现窗举债，现在连发债赚钱的投资机构亦可以加入。即联储局已经广开财源，让更多钞票流入市场。预计将有更多金融机构加入贴现窗脤灾轮候队伍，联储局又能救多少家呢？