回报跌制限楼价升

今翻楼市上升，主要由资金所推动。相反，基本经济条件仍然有待改善，并非经济上升推动楼市向好。所以楼价上升，不是无休止的。一旦大幅超过现时经济所能承担，随时可以出现调整。

楼价明显上升，始於今年三月美国联储局大举回购美国国债，变相滥发钞票。引发美元汇价下跌，港元汇价亦被迫贬值。持有大量港元存款的市民，被迫减持银行存款。因为迷债的打击，对金融资产有戒心，所以转投楼市，楼价因而上升。

心水清的读者不难发现，近期楼价不断上升，但同期租金只不过是止跌回稳，并没有跟随楼价明显上升。令物业的投资回报率下跌，由4厘下跌迫近3厘。以标准按揭利率2.5厘计，回报偏低。

读者可以理解楼价先跑上，租金暂时未跟得上。当楼价再上升，回报率进一步下跌迫近按揭利率。买楼收租变得不再吸引，是制约楼价上升的条件。

租金上升，不在於业主的主观意愿，在乎租客的付租能力。而经济能否复苏，收入是否增加，是租客付租能力的基础。