09年下半年不加息

下周美国联储局议息，息口维持不变是可预期的事，市场焦点放在议息声明，揣摩联储局如何看待通涨问题，以及量化宽松货币政策的力度如何。近期楼股皆旺，皆因资金太多。量宽政策如何，主宰楼股走势。

09年下半年美息将会持续低企，在零水平的范围内。因为美国经不起加息的打击，才刚喘定的经济需要更长时间，给予生长的机会。早前美国长债利率上升，是要维持美债的吸引力。顺利拍卖美债后，长债利率可以回落。以免扯高按揭利率，不利楼市复苏。

量化宽松货币政策将会持续，抬高美股令资金持续流入美国。量宽政策所引发的通涨忧虑，可以刺激投资意欲，加速恢复信贷活动。而实际通涨压力，将会被收缩的生产力所抵销。因为需求下降，引发全球贸易倒退。工厂被迫减产，对原料和劳动力需求下降。物价和工资仍然向下调整，没有加价的条件。

经济能否见底回升，仍然不明朗。今天只知经济初步喘定，未见再下跌的迹象，但同样未有回升的兆头。经济是好是坏，有待观察。