港息正常化 有利楼市发展

沽港元买美元的套息活动持续，有助港元利率趋近美元利率，可视作联汇制度下的「利率正常化」。利率正常化可以消除「狙击港元」的阴影，又可以体现「加息」不会推冧楼价。当港息正常化后，加息利淡楼市的藉口就会自动消失。楼市得到正常发展，楼价跟随本地经济增长而向上。

经过连日的「走资」，港美息差逐步收窄。以一个月拆息计，息差由1.10厘，降至0.98厘。预期沽港元套息的活动持续，直到港美息差贴近。所以读者的焦点不要单看沽出港元的额度，更要关注港美息差收窄到何种幅度才会「收手」。

传媒用「走资」形容，查实是正常套息活动，并非资金逃离香港。如果资金逃离香港，就会「沽突」港元，即银行结余跌至零，还要继续沽港元。令本地拆息推高，大幅高於美息。这是九七年亚洲金融风暴的情况，今天不会发生。当年亚洲诸国外债高筑，今天反而是欧美诸国债台高建。

沽港元套息活动选在博鳌会议后进行，可视作中美贸易战的延伸。中美竞争，开始是贸易，但真正的战场在於货币和高科技领域。香港应稳守港元汇价、自由港、独立关税及普通法终审权，应对急剧变动的国际经贸及政治形势。考验港人的信心及能力，你我都要做好准备。