美国零息与三角债

美国减至零利率，显示救市的决心。不单止零息，更会直接向政府及半官方机构买入债券，藉此压低长息，兼融通债务。查实中国才是解决债务危机的高手，十多年前朱镕基就是成功解决三角债，令中国走上十年高速增长之路。

评论者多以前零利率不能救市，引用日本零息十年，只会助长通缩，而经济却停滞不前。但论者忽略的一点，零息令日本成为资金输出国，支持全球投资繁荣十多年。同样，全球资金重返美国，买入国库劵，联储局又大举买入官方债券，变相向市场投放大量美元，解决流通性不足的问题。

联储局有发钞权，兼且全球渴求美元，正是联储局大举发钞的大好时机。而美国负债的问题，可以透过美元贬值解决，兼可刺激通涨，防范通缩。滥发美元所衍生的种种问题，如通涨及美元贬值，都是联储局所希望得到的救市效果。

解决债市危机，中国有成功经验。六四事件后，短暂经济紧缩，引发三角债问题。因为国有银行只向国有企业和集体企业贷款，令私营企业借贷无门。於是集团企业及国有企业，利用自身的银行信贷额取得资金，再借予私人企业谋利，私人企业又相互拆借。一旦银行收紧信贷，便引发连锁债务危机。朱镕基成立两家资产管理公司，向国有银行买入不良债务，然后逐步清理债务，三年间解决了三角债。