人民幣《清算協議》剛獲修訂，本港人民幣業務發展將更具彈性，市場上已即時湧現各類人民幣掛勾結構存款、人民幣保險及人民幣定期存款等產品，業界相信日後會有更多人民幣產品及中介活動出台。

在《清算協議》之新修訂下，其一大突破者，乃本港銀行可為企業客戶開立人民幣存款帳戶，而不同帳戶之間亦可進行各種用途之資金轉撥，而企業非跨境貿易有關人民幣之兌換，亦不設上限。是項安排將增加本港人民幣存款量，有助日後發展更多人民幣債券、結構性存款及保險產品等；進一步而言，或有機會推動企業發展至以人民幣出糧予僱員。

人民幣出糧有利港人消費支出

由於本港大部份基本民生用品及食糧，皆來自國內，倘日後真的發展至以人民幣出糧，那港人用人民幣購物時，理論上有機會因批發及零售商省卻匯兌差價，而較現時慳了點錢；此外，北上消費之港人，亦會因同樣原理而較目前少付點錢。在在情況，對基層之港人而言，將有不少之實質幫助，故以民生角度看，港人以人民幣出糧之發展，長遠是有生機，有出路的。

倘真如是，那港人日後買樓，就相應可要以人民幣付款，而接踵而來則有兩個問題：（１）發展商（或業主）願意接受人民幣交收嗎？（２）香港有否人民幣按揭機制之安排？

筆者認為，兩個問題是相互關連的，同時亦要看時機之發展，倘日後不少港人經人民幣出糧時，為方便成交，發展商（或業主）自然亦會接受人民幣。餘下來者，就需端視香港有沒有人民幣資金之借貸機制，而金管局及銀行在這方面之配合，則尤為重要。

人民幣拆放市場推動人民幣按揭

理論而言，要有人民幣按揭產品，市場上就先要有足夠之人民幣資金，當中可透過存款、債券、保險及同業拆放等安排作籌組，當香港自己有成熟之人民幣資金市場時，其息率成本價格，需視乎吸納人民幣資金產品之息率回報，以目前情況推斷，日後推出之人民幣按揭貸款，利率亦會較目前之港元按揭貸款者為高。

倘若香港人民幣按揭之資金來源，日後進一步發展至從內地資金市場直接取用，那香港人民幣按揭之息率，慢慢亦會接近內地者，大家不妨先瞭解現時兩地之按揭息率水平。

香港人民幣按息難遠離內地者

就內地按揭息率機制而言，一般五年以上借貸之標準年利率為5.94%。首套房子之按息會有七成折扣，即為4.16%，而第二套房之按息則需附加1成之費用，即為6.53%，相比目前香港一般之2%至2.15%按息水平，前者實在貴得多；此外，內地不時作出行政手段，以息率調節市場，而官員亦把房地產看成民生必需品，在政策上傾向多監管，倘若日後香港真的要使用人民幣按揭產品時，將不能再獨善其身。

上文所言，或屬遠慮，毋須近憂。但筆者認為，人民幣業務在港之發展，除看兩地金融及財經之結合機遇外，亦要多留意官方政策之“忽然”改變！