香港新冠肺炎疫情反覆，又要收緊「限聚令」，大型活動取消，連食肆晚市也要取消堂食。對經濟回復無疑是一項重大打擊。美國的情況更差，單天確診人數數字已超越七萬，屢創新高。全球確診累積人數也達1,300萬人，每天新增人數也超過20萬人。連總統特朗普也要屈服，在公共場合戴口罩，巴西總統博索納羅也確診了。經濟活動只要稍為放鬆，疫情又隨時反彈。

在此疫情不斷擴散的背景下，重啓經濟的時機，只能一拖再拖。企業倒閉、員工失業、經濟不景，絕對是合理的推測。

令人感到意外的是，風險資產價格只在3月曾大幅下跌，美股在7月已完全收復失地，科技股更加屢創新高。Google母公司Alphabet在今年1月股價最高至 1,517美元；3 月跌至1,008美元；筆者執筆時又再創新高至1,576美元。電動車Telsa更誇張，1月高位是900美元；3月跌至428美元；本月創新高至 1,795美元。股價比之前高位漲近一倍，不但美股，連內地A股也出現爆升。單在本月只需10天，上證給合指數已由3,000點，升至3,450點，漲15%。港股升幅已算是溫和。 

除股票外，香港的樓價也不跌反升。城市大型屋苑領先指數由今年1月的 178.61，升至7月的181.63。而且，800萬元以下的上車盤，更是一盤難求，無論一手或二手都出現搶購潮！

令人費解的是風險資產不斷升值的同時，黃金作為避險資產，也漲價至接近歷史新高。7月又突破了每安士1,800美元，風險資產跟避險資產同時上升，實屬罕見！

疑團的答案只有一個，面對疫情各國央行大量印發鈔票、壓低利率、購買國債、甚至企業債，令政府有能力補貼個人、解決生活所需，盡能力阻止企業倒閉，所以疫情愈嚴重，量化寬鬆的政策只會愈厲害。貨幣貶值，預期只會愈演愈烈。資金不停在尋找回報，令所有類別資產都被搶購。在疫情下，資產價格上升似乎是無可避免！

作者為世紀21奇豐物業顧問行主席及行政總裁李峻銘